华夏时报记者张萌 卢梦雪 北京报道

　　日前，四川天府银行两笔大额股权上架京东资产交易平台 ，合计占总股本6.64%
，起拍总价5.01亿元，仅为评估价的七折。

　　两笔股权的出让方分别为成都枫之林贸易有限公司（下称“成都枫之林
”）与成都凌山金属材料有限公司（下称“凌山金属”） 。其中 ，成都枫之林为该行第五大股东，此次拟清仓所持9900万股
，占总股本的5.27%
。拍卖公告显示，两项标的将于8月3日正式开拍 ，但截至发稿仍无人报名。

　　针对这一现象
，苏商银行特约研究员付一夫向《华夏时报》记者分析称，银行股权受强监管约束 ，受让主体需通过严格股东资质审查
，合格买家范围有限，市场需求偏弱 。“大幅折价本质是流动性折价 、监管准入门槛及经营预期悲观三重因素叠加的结果 ， ”付一夫表示
，“短期内折价成交仍将成为主流。
”

　　股权盘根错节

　　根据拍卖公告，此次上架的两笔股权合计12465.76万股 ，占四川天府银行总股本的6.64%
。其中
，成都枫之林出让9900万股，占比5.27% ，起拍价3.98亿元；凌山金属出让2565.76万股，占比1.37%
，起拍价为1.03亿元。

　　公开资料显示，两家出让方均为成都本地民营企业 ，成都枫之林截至2025年末仍为该行第五大股东 。

　　拍卖公告同时显示
，成都枫之林所持股份中含为四川信托设立质押的4500万股，凌山金属所持股份均为天府信托设立质押
。

　　据（2026）川01执恢7号披露 ，该案源于四川信托与成都枫之林
、凌山金属及成都云上投资管理有限公司（下称“云上投资
”）等的公证债权文书一案。目前
，云上投资所持天府银行1.2%股权虽同属该案执行标的，但尚未见上架 。此外 ，（2026）川01执恢8号显示
，四川信托还与成都枫之林、万腾实业集团有限公司（下称“万腾实业”）等存在同类纠纷，而天眼查数据显示 ，万腾实业亦为天府银行股东之一
。

　　需要说明的是
，前述四川信托与天府信托实为同一主体。2025年8月，四川信托获批完成股东变更 ，蜀道投资集团有限责任公司（下称“蜀道集团 ”）以58.63%的持股比例成为其控股股东；同年11月，该机构正式更名为天府信托 。

　　蜀道集团目前也是天府银行的第一大股东
。

　　这种盘根错节的关联并未止步于此。记者查询发现
，万腾实业持有的天府金融租赁10%股权曾于2025年11月在阿里资产平台进行二拍，最终由天府银行竞得 。

　　折价七折拍卖

　　根据拍卖公告 ，两笔标的评估价合计约7.15亿元
，总起拍价相当于评估价的七折，折合每股约4.02元
。

　　付一夫分析认为 ，大幅折价本质是流动性折价 、监管准入门槛、经营预期悲观三重因素叠加
，直观体现城商行股权流通性不足的行业痛点，是当前市场供需失衡下的客观定价结果。

　　其一 ，银行股权受强监管约束
，受让主体需通过严格股东资质审查，合格买家范围有限 ，市场需求偏弱；其二
，非上市银行股权转让审批流程复杂，本次为司法处置 ，持股民企存在债务回款压力，愿意折价换取成交效率；其三
，叠加行业环境，区域城商行受净息差收窄
、信贷资产波动影响 ，分红预期减弱
，资产估值承压 。

　　据四川天府银行2025年年报显示，该行全年资产总额达2803.57亿元。经营业绩方面 ，营业收入为23.1亿元
，同比减少0.89亿元，降幅3.7%；净利润为3.4亿元 ，同比微增0.06亿元
，增幅1.8%
。

　　从收入结构看，该行利息净收入实现强劲反弹 ，从上年的5.88亿元增至14.91亿元
，主要得益于利息支出的压降。然而，非息收入减少对利润形成一定对冲 ，公允价值变动收益由上年的盈利8.89亿元转为亏损1.49亿元 。

　　资产质量与资本充足水平方面，截至2025年末
，该行不良贷款率为2.28%，拨备覆盖率为198.68%；核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为8.99% 、10.03%和10.68%
。

　　国有股占比进一步提升

　　四川天府银行的前身是成立于2001年的南充市商业银行 ，2017年1月
，该行经批准正式更名为现名。

　　近年来，其国有股占比不断提升 。2024年 ，该行完成50亿元增资扩股
，注册资本由10.01亿元增至18.78亿元
。蜀道投资集团以23.35%的持股比例成为第一大股东，南充市国资企业合计持股升至29.27% ，该行由此正式转为国有控股银行。

　　2025年
，该行股权结构进一步调整 。截至2025年末，总股本为187840万股 ，国有股占比从上年末的55.96%大幅提升至71.29%
。其中
，南充市属国企合计持股44.6%，四川省属国企持股23.35%。与此同时 ，社会法人股占比从40.5%降至25.17%，外资股与自然人股则分别维持在1.69%和1.85%不变 。在前十大股东中
，国有股东合计持股达53.33%，除蜀道集团外 ，南充市国有资产投资经营有限责任公司以12.95%位列第二
。

　　“国有股东对银行稳健经营意义重大。”付一夫表示
，他认为主要有四个方面，其一 ，强化资本实力 。国资具备持续增资能力
，可有效化解民营股东流动性危机引发的股权处置风险，夯实资本充足率 ，提升银行抗风险能力
，守住区域金融安全底线；其二，规范公司治理。高比例国有股权能遏制民企股东违规关联借贷
、资金占用等乱象 ，配合穿透式监管完善内控机制
，降低治理漏洞；其三，校正经营导向
。国有资本引导银行深耕普惠小微、地方产业 、民生基建 ，平衡盈利目标与政策性金融职能，避免过度逐利；其四
，稳定市场预期。高国有持股提升储户与合作方信任，缓释流动性舆情风险 。

　　上海技术交易所特邀智库专家张新原也向《华夏时报》记者表示 ，国资入主有助于优化股权结构
、增强风险抵御能力
，且国有资本更注重长期稳健与合规管理，可减少因民营股东流动性问题带来的波动
。但他同时提醒 ，在强化国资引领的同时
，也需注意避免过度行政干预，保持银行市场化运作的平衡。