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　　7月刚过10天，已有9家上市券商发布2026年半年度业绩预告 ，无一例外实现高增长
，招商证券等更是直言经营业绩已创历史新高。

　　具体来看，从绝对值计 ，中信证券、国泰海通双双净利润超200亿元；从增幅计
，天风证券（维权）以最高693.5%的增幅领跑
。更为亮眼的是，多家券商在第二季度实现业绩爆发 ，5家单季净利增幅翻倍。

　　非银分析师研判
，随着财报陆续披露，市场对2026年证券业务的预期差有望逐步修复 ，券商板块估值修复空间显著 。

　　9家券商接连“预喜”
，二季度业绩大爆发

　　截至7月10日22时，已有9家券商发布上半年业绩预告
。从头部券商看 ，中信证券依旧高居榜首，预计上半年实现归母净利润233.43亿元
，同比增加69.59%，创同期历史新高。国泰海通紧跟其后 ，预计上半年净利在200.03亿—205.11亿元之间
，同比增加27%—30%，若剔除上年同期数据中包含合并产生的负商誉后 ，扣非后归母净利润同比增加164%到171% 。

　　招商证券和中金公司业绩亦展现出较高业绩弹性
。其中
，招商证券预计2026年上半年度归母净利润在100亿—110亿元，同比增长93%—112% ，同样创同期历史新高；中金公司则预计上半年净利润在77.08亿—82.27亿元
，同比增加78%—90%。

　　按照归母净利润增幅计，中小券商中 ，天风证券增幅最为瞩目
，预计实现归母净利润1.64亿—2.46亿元，同比增长429.03%—693.55% 。中泰证券和财达证券上半年预计净利增幅也实现了翻倍 ，前者净利约17.52亿元，后者则在7.12亿—8.09亿元
。财通证券和长江证券的净利增幅也在70%以上。

　　7月10日
，华鑫股份也披露了业绩预告，得益于全资子公司华鑫证券取得较好经营业绩 ，该公司预计上半年净利润约为4.02亿元
，同比增加约79.46% 。

　　值得一提的是，上述券商均在第二季度实现业绩大爆发 ，其中天风证券
、国泰海通、中泰证券 、招商证券
、长江证券5家券商单季净利增幅翻倍
，天风证券增幅更高达数十倍
。

　　从绝对规模看，国泰海通第二季度归母净利润136.15亿—141.23亿元 ，同比增加290%—304%
，环比增长113%—121%，单季盈利超越中信证券（预计第二季度归母净利润131.27亿元）。

　　券商板块估值修复空间仍存

　　“上半年资本市场稳中向好 。”多数券商谈及业绩增长原因时 ，均提及这一共性背景。

　　今年上半年
，市场交投活跃度持续位居高位，尤其是第二季度 ，A股日均成交额约2.88万亿元，环比提升
，同时杠杆资金规模显著扩张，日均两融余额不断提升
。受益于此 ，经纪、投资 、信用等业务收入均实现高增长
，财达证券
、中泰证券、华鑫股份等公司在业绩预告中均有提及。

　　与此同时，受益于上半年IPO受理升温 、居民存款搬家等利好 ，投行业务与资管业务经营业绩亦显著改善
，中泰证券等券商明确将上述业务列为增长亮点 。

　　而对于中信证券
、国泰海通、中金公司等头部券商来说，各项业务协同发力“全面开花” ，国际业务成为重要增长引擎
。

　　此外
，上半年呈现明显的结构性行情，科技板块明显得到资金偏爱 ，令近年深耕“投资+投行 ”模式的券商受益匪浅。对此
，券商中国记者前期在《科技“吃肉
”，券商跟着“喝汤”！年内17亿保荐承销费落袋》《105亿元！跟投科创板赚翻了！头部券商成最大赢家》两篇稿件中 ，对券商上半年投行承销保荐和跟投方面的丰收图景进行了梳理 。

　　虽然目前仅有9家公司率先披露业绩预告，但上市券商将“在高基数的基础上实现高增长 ”几乎已成为非银分析师的共识
。有分析师在点评券商业绩预告时
，甚至直言“超预期”。

　　华西证券非银分析师从沪深两市成交 、两融
、股票质押、核心指数区间表现 、股权融资等角度，量化预测证券公司的经纪、资本中介
、自营、资管 、投行的第二季度整体经营情况 。其预测结果显示 ，2026年上半年
，47家上市券商实现调整后营业收入3328亿元，同比增加30%
。

　　中信建投非银分析师赵然认为 ，随着上市券商陆续披露财报
，市场对2026年证券业务的预期差有望逐步修复。据其统计，8月底前发布财报的券商数量较前两年明显增加 ，侧面反映券商对自身业绩信心的提升 。他认为
，并购整合与科创业务共振驱动ROE中枢系统性抬升，券商板块估值修复空间显著
。

　　开源证券非银金融分析师高超亦表示 ，券商板块具备三大中长期增长逻辑：存款持续迁移带来财富管理增量机遇
、跨境投融资扩容驱动海外业务布局、产业科技浪潮赋能投行与投资业务。在三条成长主线支撑下
，行业ROE有望稳步抬升 。当前市场尚未充分定价券商这三大中长期成长逻辑，板块估值存在修复空间 ，具备配置价值。

　　来源：券商中国

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