使用分享!边锋斗地主可以装挂吗”细辅助教程分享

觅珊 6 2026-06-12 02:29:48

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  Anthropic上周递交 IPO 申报文件,这家克劳德代码大模型研发企业,在与 OpenAI 的上市竞速中暂时领先 。

  投行与律师表示 ,企业抢在竞争对手之前登陆二级市场存在合理考量,尤其当企业担忧竞品上市会抢走市场关注度时。但复盘过去十年多组同业竞品上市案例可以发现,率先上市并不代表个股后续收益更优。

  网约车平台 Lyft vs Uber

  最典型案例是 2018 年 12 月 ,Lyft 与优步在同一周秘密递交上市申请 。

  Lyft 最终于 2019 年 3 月末率先上市,募资 23 亿美元,IPO 估值约 2400 亿美元;两个月后优步登陆美股 ,募资 81 亿美元 ,上市估值超 8000 亿美元。

  但抢先上市并未给 Lyft 带来投资者青睐。上市满 12 个月时,Lyft 股价较发行价暴跌约 66%;同期优步股价相对发行价跌幅约 30% 。

  2019 年下半年,两款企业应用监控软件服务商先后上市。后上市的达塔狗(Datadog)股价一年翻三倍 ,表现远超竞品戴纳曲(Dynatrace),后者同期股价仅翻倍。

  中概电商 京东 vs 阿里巴巴

  而两家中国电商巨头京东、阿里赴美上市时,率先上市的企业后续走势更占优 。

  京东 2014 年 5 月上市 ,募资 18 亿美元,估值 2600 亿美元;四个月后阿里巴巴上市,募资 2500 亿美元 ,上市估值 1.68 万亿美元 。

  上市满一年,京东股价较发行价涨幅约 80%,阿里股价相较发行价下跌 3%。

  加密交易平台 Coinbase vs Robinhood

  2021 年两家热门交易软件上市走势也呈现类似分化。Coinbase 通过直接挂牌模式上市 ,上市初期股价大幅冲高,市值一度突破 1000 亿美元;但受加密货币熊市冲击,上市满一年股价跌幅超 30% 。

  罗宾汉(Robinhood)晚三个月上市 ,表现更差 ,同期股价大跌超 70%。

  投行、律所及 IPO 咨询顾问普遍认为,仍会建议客户争取抢先递交上市材料 —— 尤其担心资金方更倾向投资竞品时。

  资本市场咨询机构 Riveron 顾问杰夫?伯恩斯坦表示:“如果企业行业排名第二,我永远建议它争取抢先上市 。否则你必须向市场证明 ,自身实力不输甚至强于先行上市的对手。”

  网约车上市周期中,Lyft 体量远小于优步:Lyft 业务仅覆盖北美城市,而优步是全球化布局;当时 Lyft 营收仅为优步的五分之一 ,优步估值飙升至 7600 亿美元,是 Lyft 的五倍。

  如今 OpenAI 与Anthropic同样在资金 、客户、人才层面展开白热化竞争 。2022 年 ChatGPT 问世引爆全球人工智能热潮,OpenAI 长期被视作行业龙头 ,Anthropic是其后起竞争对手。

  但今年早些时候,凭借克劳德代码、克劳德协同办公两大爆款产品,Anthropic年度年化营收规模实现反超。Anthropic上周披露 ,年化营收突破 4700 亿美元;OpenAI 年化营收虽也超过 3000 亿美元,但并未发布最新财务数据 。

  Anthropic最新一轮融资前估值达 9000 亿美元,首次超过 OpenAI—— 后者 3 月末估值为 7300 亿美元。

  二级市场投资者表示 ,更看好Anthropic面向企业客户的业务定位。不过 OpenAI 正在追赶 ,旗下代码智能助手 Codex 热度持续攀升,周活跃用户刚刚突破 500 万 。

  两家企业均计划最早今年秋季完成上市,现已聘请律所起草招股说明书 ,并对接投行 、投资者关系服务机构 。

  OpenAI 正联合投行筹备 IPO 申报,但尚未正式提交文件;接近公司人士称,OpenAI 并不急于递交材料。

  即便两家 AI 企业完成申报 ,正式上市时间仍受多重因素影响:市场对太空探索技术公司巨额 IPO 的情绪、全球宏观经济整体景气度、企业自身财务状况都会左右节奏。例如营收增长不及预期 、算力成本暴涨,都可能劝退投资者 。

  两家企业潜在 IPO 募资体量巨大,这也是双方争相抢先上市的核心原因。以最新估值测算 ,若 OpenAI 、Anthropic上市时各出让至少 5% 股份,两家合计募资总额将达到 10000 亿美元。

  伯恩斯坦评价:“这是一场争夺市场资金的竞速 。 ” 他推测Anthropic管理层的考量是:“如果我们率先上市,就能抢占绝大多数当下可用于 AI 新股的资金 ,这是一步关键战略棋,对于这两家头部企业,资金体量决定发展上限。”

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